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苹果股价去年实现了86%的惊人上涨，是自2009年以来最佳。但毫无意外，多数分析师并不相信这种情况会在今年重演。德意志银行分析师Jeriel Ong和Ross Seymore表示，苹果2020年有机会再攀高，但可能会在高估值下“正常化”。高盛分析师甚至预测，苹果市值会在今年减去1/3，若在苹果过度曝险可能付出高昂代价。

这是他不得不做出的选择，带着影业，蹚出泥潭。现金为王，为了应对危机，张昭对影业经营层面上的把控越来越细。为了确保资金链运转健康，几年前，张昭会每个月专门和财务总监开会过账。去年起，频率提升到每星期一次，细到财务报表上几万块的现金流都要追踪：什么时候进账，什么时候出账，这个星期账上多少钱，能不能从这儿挪到那儿，承诺片方的5000万是一次打完，还是先给500万再分批次给全。

责任编辑：鲍一凡原标题：该为德国担心什么？来源：秦朔朋友圈最近，对德国经济前景的担忧一下子多起来。最新的信息指示情况也确实不太妙。其一、2018年第四季的经济增速沦为0.2%的负增长。其二、德国2月制造业PMI终值47.6，从2017年的峰值63.3自由落体般一路下滑，降至荣枯分水线之下，制造业活动趋于萎缩。

经济压舱石相比西门子、大众和宝马这些大公司而言，隐形冠军和中小企业集群才是德国经济的真正压舱石。在经济下行周期，大企业倾向于裁员增效，但失业就会带来一系列的问题，比如失业者无法维持既往的消费水平，导致消费萎缩从而加剧了经济收缩的风险。但对于隐形冠军和中小企业群落而言，它们有更紧密的劳资关系，企业主（同时也是管理者）与员工是世俗生活里共同生长的熟人，因此即便在经济危机或经营状况不好的情况下，他们也不轻易裁员，而是尝试大家共度难关。对于经营历史长达几十年甚至上百年的这些企业，连残酷的一战二战都挺过来了，更有能力去应对经济周期带来的负面影响。这些企业的压舱石作用恰恰在于可以吸收经济周期波动带来的种种不利因素，比如订单萎缩带来的收入下降，这些企业以更灵活的成本调整（对应大企业的高固定成本）可以与之适应，避免企业遭到致命打击。此外由于规模小，这些企业有着更快的市场反应和更高的经营效率，能更快地适应经济衰退引发的市场变化，也能更快地从衰退中恢复。这有助于熨平经济下行波动的幅度并缩窄下行的时间。

不仅如此，去年10月，开心麻花第二大股东——“中国文化产业投资基金（有限合伙）”也在北京产交所挂牌转让其所持有的开心麻花11.33%股权，挂牌转让底价为6.12亿元。以该价格计算，开心麻花的估值大约在54亿元，两年半只增长了4亿元。今年4月1日晚间，开心麻花发公告称，因为没有达成未能达成一致意见，也未签署相关协议，公司终止筹划下一轮融资。《每日经济新闻》记者4月19日查询发现，开心麻花的股权转让项目目前仍在产交所公示。